Laserfiche WebLink
City of Redwood City  <br />Notes to the Basic Financial Statements  <br />For the fiscal year ended June 30, 2017 <br />  <br />  <br />  <br />NOTE 9 – EMPLOYEE BENEFITS (CONTINUED)  <br />  <br />The plans’ provisions and benefits in effect at June 30, 2017 are summarized as follows:   <br />  <br />Public Safety Tier 1 Public Safety Tier 2 Public Safety Tier 3 <br />Benefit Vesting Schedule 5 years of  service 5 years of service 5 years of service <br />Benefit payments Monthly for life Monthly for life Monthly for life <br />Retirement age 50 50 50 <br />Benefit factor for each year of service <br />as a % of annual salary 3% 2.4%‐3% 2%‐2.7% <br />Required employee contribution rates 9% 9% 12% <br />Required employer contribution rates 22.033%22.033%22.033% <br />Miscellaneous Tier 1 Miscellaneous Tier 2 Miscellaneous Tier 3 <br />Benefit Vesting Schedule 5 years of  service 5 years of service 5 years of service <br />Benefit payments Monthly for life Monthly for life Monthly for life <br />Retirement age 50 50 52 <br />Benefit factor for each year of service <br />as a % of  annual  salary 2%‐2.7% 1.092%‐2.418%1%‐2.5% <br />Required employee contribution rates 8%7%5.75% <br />Required employer contribution rates 9.274%9.274%9.274% <br />Beginning in fiscal year 2016, CalPERS collects employer contributions for the Plan as a percentage of  <br />payroll for the normal cost portion as noted in the rates above and as a dollar amount for contributions  <br />toward the unfunded liability. The dollar amounts are billed on a monthly basis. The City’s required  <br />contribution for the unfunded liability was $5,603,992 and $5,225,128 for the safety and miscellaneous  <br />plans respectively in fiscal year 2017.  <br />The City’s Tier 2 plans for public safety and miscellaneous cover new employees hired on or after October  <br />13, 2011.  <br />  <br />The City’s Tier 3 plans for public safety and miscellaneous cover new employees hired on or after January 1,  <br />2013 pursuant to the Public Employees’ Pension Reform Act of 2013.  <br />  <br />Police and fire safety employees hired before October 13, 2011 (Tier 1) are covered under the "3% at 50"  <br />formula. Under this retirement plan, an employee's retirement earnings at age 50 are calculated by  <br />multiplying 3% by the employee's years of service. This percentage factor increases with the employee's  <br />age upon retirement.  <br />  <br />Police and fire safety employees hired on or after October 13, 2011 (Tier 2) are covered under the “3% at  <br />55” formula. Under this retirement plan, an employee’s retirement earnings at age 55 are calculated by  <br />multiplying 3% by the employee’s years of service. An employee with five years of service is eligible to  <br />retire at age 50 at a reduced pension amount. The pension amount increases with age and length of  <br />service, with the maximum percentage factor equal to 3%.  <br />  <br />Police and fire safety employees hired on or after January 1, 2013 (Tier 3) are covered under the “2.7%  <br />at 57” formula. Under this retirement plan, an employee’s retirement earnings at age 57 are calculated  <br />by multiplying 2.7% by the employee’s years of service.  An employee with five years of service is  <br />eligible to retire at age 50 at a reduced pension amount. The pension amount increases with age and  <br />length of service, with a maximum percentage factor equal to 2.7% at age 57.  <br />64 <br />6.1.E. - Page 87