Laserfiche WebLink
City of Redwood City  <br />Notes to the Basic Financial Statements  <br />For the fiscal year ended June 30, 2017 <br />  <br />  <br />  <br />NOTE 1 – SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (CONTINUED)  <br />  <br />G.    Inventories and Prepaid Items  <br />  <br />Under the consumption method, certain payments to vendors reflect costs applicable to future  <br />accounting periods and are recorded as prepaid items in both government‐wide and fund financial  <br />statements. The cost of prepaid items is recorded as expenditures/expenses when consumed rather than  <br />when purchased.  <br />  <br />H. Property Taxes  <br />  <br />Property taxes attach as an enforceable lien on property as of January 1, and are collected for a 12  <br />month period effective July 1 by the San Mateo County tax collector. Taxes are billed once a year in late  <br />October and are payable in two equal installments due by December 10 and April 10 of the following  <br />year.  The taxes not paid by those dates are subject to a penalty of 10%.  <br />  <br />In September of 1993, the County of San Mateo Board of Supervisors adopted the “Teeter Plan” for  <br />secured property taxes. Under the Teeter Plan, the state law allows the county to advance to the cities  <br />all property taxes billed, regardless of whether the taxes have been paid. The county then is entitled to  <br />keep all penalties and interest accruing on delinquent taxes. Property taxes on unsecured taxable  <br />property are not affected by this change.  <br />  <br />Under Proposition 13, adopted by the voters in a statewide ballot in 1978, assessed value is increased by  <br />the cost of living index, not to exceed 2% as of January 1 each year except for those properties that have  <br />changed ownership during the 12‐month period since the lien date. City property tax revenues are  <br />recognized when levied to the extent that they result in current receivables.  <br />  <br />I. Unbilled Service Receivables  <br />  <br />In the water and sewer utilities, residential customers are billed bi‐monthly and all commercial and  <br />industrial customers monthly. Revenue is recorded as billed to customers on a cyclical basis.  No accrual  <br />is made for unbilled services. There were no unbilled services in Port, parking, Docktown Marina, or  <br />internal service funds as of June 30, 2016.  <br />  <br />There is no accrual for unbilled water services as of June 30, 2016; revenues cannot be recognized since  <br />water meters are not read at such date. Management believes that the revenue from unbilled services  <br />does not have a material effect on total revenue.  <br />  <br />J. Capital Assets  <br />  <br />All capital assets are valued at historical cost or estimated historical cost if actual historical cost is not  <br />available.  Donated assets are valued at acquisition value on the date donated.  <br />  <br />The City’s policy is to capitalize all assets with costs exceeding certain minimum thresholds, $5,000 for  <br />machinery and equipment, $100,000 for buildings, improvements, and infrastructure, and with useful  <br />lives exceeding two years.  <br />  <br />  <br />  <br />  <br />41 <br />6.1.E. - Page 64